Commercial Paper als Instrument der Unternehmensfinanzierung

Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Fachhochschule Aachen (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung: Commercial Papers sind ein kurzfristiges kostengünstiges Finanzierungsinstrument, das in Deutschland noch in den Kinderschuhen steckt. Während dieses Instrument in den USA auf eine sehr lange Tradition zurückblickt, so gewannen Commercial Papers in Europa erst seit der Euro-Währungsunion verstärkt an Bedeutung. Die Diplomarbeit Commercial Paper als Instrument der Unternehmensfinanzierung beschreibt die Charakteristiken dieses Instruments, Gründe für den hohen Stellenwert in den USA und die Gründe, warum Commercial Papers in Europa erst in den letzten Jahren verstärkt an Aufmerksamkeit gewannen. Die Darstellungen beschränken sich auf die USA und Europa, hier insbesondere auf Deutschland, Frankreich und den Euromarkt. In Japan, Kanada und Australien existieren ebenfalls bedeutende Märkte, auf die jedoch nicht eingegangen werden soll. Kapitel A stellt zunächst die Charakteristiken von Commercial Papers dar und beschreibt kurz eine Variante dieses Instruments, Asset Backed Commercial Papers. In Kapitel B werden die jüngsten Entwicklungen auf den hier betrachteten Märkte beschrieben. Anschließend werden der geschichtliche Hintergrund sowie die Faktoren erläutert, welche zur Entstehung dieses Instruments auf den jeweiligen Märkten beigetragen haben. Kapitel D beschreibt die Chancen und Risiken für Emittenten von Commercial Papers. Das nächste Kapitel befasst sich insbesondere mit dem Einfluss der Ratingagenturen, die eine bedeutende Rolle auf den Commercial-Paper-Märkten spielen, sowie den Methoden zur Unterbringung am Markt und der Abwicklung der Papiere. Kapitel F setzt sich mit den Folgen für die beteiligten Intermediäre im Markt auseinander, die durch die vermehrte Kapitalmarktorientierung von Unternehmen in erster Linie ihre Kunden bester Bonität verloren haben. Kapitel G stellt kurz die Interessen der Anleger an Commercial Papers dar. Kapitel H vergleicht schließlich Commercial Papers mit alternativen oder ähnlichen Finanzierungsinstrumenten wie beispielsweise Medium Term Notes oder Euronotes. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: Abkürzungsverzeichnis5 Abbildungsverzeichnis7 Tabellenverzeichnis7 A.Einführung8 I.Definition, Eigenschaften und Ausstattung von Commercial Paper8 II.Commercial-Paper-Programme10 III.Eine Variante von CP: Asset Backed Commecial Paper11 IV.Einordnung von Commercial Paper in die Finanzmärkte12 B.Die internationalen Commercial-Paper-Märkte16 I.Der US-Commercial-Paper-Markt16 II.Der Euro-Commercial-Paper-Markt19 III.Inländische Commercial-Paper-Märkte in Europa22 a.Der französische Commercial-Paper-Markt22 b.Der deutsche Commercial-Paper-Markt24 IV.Statistische Veröffentlichungen über Commercial Papers26 V.Gesetzliche Regelungen für Commercial Papers28 a.Die mangelnde Integration innerhalb des Eurosystems28 b.Überblick über gesetzliche Bestimmungen in Europa29 c.Rechtliche Grundlagen für CP in Deutschland, Frankreich, UK und USA30 C.Historische Entwicklung internationaler Commercial-Paper-Märkte33 I.Die Entstehung von Commercial Paper in den USA und die anfängliche Entwicklung des US-amerikanischen Marktes33 II.Die Entstehung von Commercial-Paper-Märkten in Europa35 a.Entstehung des Euro-Commercial-Paper-Marktes35 b.Entstehung nationaler Commercial-Paper-Märkte in Europa37 D.Kurzfristige Finanzierung mittels Commercial Paper aus Unternehmenssicht40 I.Kurzfristige kontra langfristige Finanzierung am Beispiel von Anleihen und Commercial Papers40 II.Der Kreis der Kreditnehmer41 III.Die Interessenlage und Vorteile der Emittenten45 IV.F...